市场信心略有提振 橡胶短期或维持偏强震荡格局

08月01日 11:25

  

   进入第三季度之后,橡胶在季度初再次试探下方支撑之后略有反弹,但在橡胶期货主力合约达到13000上方之后,再次进入多空拉锯的格局。即使接近8月限仓,09合约仍然保持着非常高的持仓与虚实比。多空双方在各自的立场上都有自己的理由,不会相互让步。月末整体行情略为强大。那么移仓逐渐明朗之后行情走势将会如何?

   东南亚扰动频发,影响多为短期

   近日东南亚疫情进一步恶化,泰国、马来新增确诊病例均创新高,越南也明显恶化,当地出台了一系列控制措施,一些工厂开工受到一定影响。泰方若工厂外劳过多,可能会出现实际用工紧张的问题,对实际割胶和加工影响不大。马来长发等工厂确有停工,但多在一周左右,原料多为泰国进口,前期一度造成泰国胶水需求偏弱的胶水与杯胶价格倒挂,近期已在复工预期下逐步修复。越方宵禁等措施比较严格,外出割胶受到影响,但听闻有偷工减料的情况,胡志明市工厂有关闭,南部工业园有关闭,但听闻关闭周期并不长。尽管这次疫情非常严重,但印尼只对部分城市或邻近城市的工厂进行了管制,预计影响不会过于严重。供给端短期略有减产影响,但中期内对中长期供应相对充足的预期尚不改变,针对心态、情绪方面的带动更多。

   限仓前持仓较高,虚实比下多头心态更好

   截至7月30日,盘面持仓仍接近16万手,较去年同期12.5万手左右持仓明显偏高,由于09合约仍针对去年产的全乳胶仓单,整体仓单量较低,同时今年对于多头套保申请相对较为容易,在供应端扰动与仓单压力不高的情况下多头整体信心相对良好。月末行情偏强运行多以上两点作为支撑。

   海外天气略有影响,国内供给预期大增

   在7月下旬,厄尔尼诺指数又回到了-0.5的轻度拉尼娜现象影响的程度,NOAA表示将会在三季度末受到拉尼娜现象的影响,并将持续到明年上半年。从实际产区天气情况来看,泰国7月降水偏多,北部地区割胶受到一定影响,也有部分屯杯胶存在,南部产区天气尚可割胶相对顺利。越南偶有受台风天气影响,产量前期释放较好的原料价格持续走低,近期受疫情影响较多,原料价格持稳,天气问题不大。在国内产区方面,海南今年天气较好,割胶产量极高,与此同时,由于乳胶下游需求普遍偏弱,价格偏弱,今年原料分流情况不大,全乳产量预期增量较高。云南产区近期受部分降水偏多影响,但整体效益较好的收成意愿偏强,今年也未出现后续的旱灾、白粉病等影响,预期产量与一九九九年也是略偏高,截至7月底,国内全乳产量可能已达13-14万吨,明年仓单量会十分高,对于远月合约而言,预计将是有较高的交割压力。

   内需疲软,出口稍好于预期

   国内乘用车市场仍受芯片短缺的影响,部分厂商将高温假期放到7月,厂商产销延续偏弱的态势,7月前三周批发量在3.4万辆,21年同比下降16%,商用车方面由于前期国六政策已经落地,替换带来的需求支撑不在,三季度以后也持续走弱,内需配套方面整体偏弱。替代需求尽管略有改善,但尚不足与提供较大的增量。出口额略好于预期,6月出口出现环比增长,尽管7月可能会计入部分订单,但市场也逐渐接受高海运运费这一事实。现在看来双向进行,对我国出口端的预期还可以,但订单发运速度仍然一般,厂家成品库存仍偏高,8月仍有再次受到环保压力影响的风险,开工率难以有持续提升,整体开工率难以有持续提升。

   总体来看,短期东南亚疫情不断加剧对供应端造成了短期影响,市场信心略有提振,高虚实比的持仓下偏强震荡格局仅能存在于短期行情中,从整体评估来看对中长期供应的影响不大,同时需求端仅有部分出口回暖,市场信心仍偏强。整体库存结构与内需预期仍然较为一般,考虑今年较高的国内产量与仓单预期,移仓结束后远月合约仍然有较大的交割压力。

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